“针对环球最新变化激情小说，已指令证监会和港交所作念好准备，若在国际上市的中概股但愿回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中好意思关税大战之下，在好意思中概股面对被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如斯表态。

Wind统计数据判辨，收尾4月18日，现在在好意思上市的中概股统统有390家，计较总市值卓越9200亿好意思元。陈茂波的表态激勉了市集的设计：香港在理财中概股回流上作念了怎么的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎么深化的影响？

机构测算：27家中概股相宜回港条目

除对中国出口商品握续增多关税，好意思国政府还可能对在好意思上市的中国公司“下手”。

此前有音问称，若在好意思上市的中国公司不允许检验管帐底稿等，好意思王法律将准许其退市。而行将上任的好意思国证交会主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在好意思上市的中概股再次面对不笃定性。

记者凭证Wind数据统计，收尾4月18日，现在在好意思上市的中概股统统有390家，计较总市值卓越9200亿好意思元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值卓越7800亿好意思元，占比约85%。

值得肃肃的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，现在仅在好意思股市集上市的只好拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已磋商在港上市。

瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于很多中概股也曾完结在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险瞻望影响较小。据记者统计，近些年赴好意思上市的企业全体募资总和以及平均单价企业募资范围均呈下滑趋势。按上市日历算，2025年以来，收尾4月18日，在好意思上市的中概股仅有32家，计较募资7.72亿好意思元。

据高盛测算，刻下相宜回流香港条目的27家中概股总市值为1.4万亿港元，袪除电商、金融科技、生物医药等多个鸿沟，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

安永大中华区财务管帐猜测奇迹摆布结伙东说念主刘国华罗致证券时报记者采访时指出，刻下有三个行业的企业得当回到港股上市：互联网与科技行业、新动力与电动车行业，以及零卖与阔绰行业。其中，市值在百亿好意思元以上的行业龙头企业，以及在细分鸿沟中具备特色和竞争上风，且处于快速成永久的中等市值公司，皆或能在港股市集上获取可以的弘扬。

已作念好实足准备 香港或加快融入“双轮回”花式激情小说

事实上，早在2022年的中好意思科技及生意摩擦中，中概股也相通面对被“除牌”风险。从其时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不笃定性风险。而经过数年的上市轨制改换和优化后，香港在理财中概股转头上已莫得荫庇。

具体来看，香港早在2018年就推论上市轨制改换，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、洞开同股不同权收敛，以及罗致部分企业在当地进行第二上市等。

此外，本年2月，陈茂波也示意，香港将改善审批进程，优化双重主要上市收用二上市门槛，以及搜检市麇集构，包括研究诞生退市后场酬酢易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市轨制将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“立异产业公司”要求）及合规年限的收敛。

香港理财中概股“回流”作念足了作业、信心满满，这批合经验在港上市的“中概股”将给港股市集带来怎么的影响？

在受访东说念主士看来，最直不雅显赫的利好有两个：一是活跃市集。“天然短期来看，可能会稀释资金池，但永久来看，这些大企业在港上市有助于诱惑环球投资者关爱，诱惑境表里资金流入香港市集，从而进步市集的流动性。”华辉创富投资总司理袁华昭示意。

二是优化市麇集构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股昔时以传统行业为主。中概股的回流将使港股市集的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市集的指数起先更能响应中国经济增长和转型的本体情况，诱惑更多关爱新经济的投资者。

本体上，近两年港股“向新”发展的趋势很是显明，跟着越来越多科技企业在港上市，港股的交游活跃度得到了显赫提高。数据判辨，2025年以来，港股日均交游额卓越2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，收尾4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比也曾达2024年全年的74.82%。

从上市公司数目来看，收尾现在，港股上市公司卓越2600家，总市值接近40万亿港元。尤其本年以来，港股涨幅最初多个市集，收尾4月18日，恒生指数年内飞腾6.66%，恒生科技指数飞腾9.38%。

有市集批驳指出，若告成相接中概股回流，香港将加快融入“双轮回”花式，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面诱惑更多国际资金成就中国钞票。这种“双向洞开”的深化，或将重塑环球金融权力结构。

市集仍有费神 各人提议港股实施“轨制—生态—战术”三位一体改换

记者与业内东说念主士交流后了解到，市集关于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些费神。一是，如何连络好两个市集不同的监管轨制？据了解，好意思国市集给与“线路制”，强调企业自主信息线路，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

刘国华指出，中概股企业大多具有专有的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现存的上市划定存在互异。港交所需要在保险投资者职权的前提下，进一步完善联系划定，以更好地适合这些企业回港上市的需求。但他也合计，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港蓄积了陶冶，香港市集的国际化特征和轨制天真性也为这一过程提供了缓冲空间。

南开大学金融发展研究院院长田利辉罗致证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该诞生“跨境监管沙盒”，针对中概股转头波及的跨境法律突破，允许在特定试点范围内豁免部分划定，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要凭证企业所属行业性情互异化设定市值、流动性要求，动态迂曲“二次上市”步骤，幸免“一刀切”收敛立异型企业转头。

陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股性情优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

二是，香港刻下的市集容量能否接得住中概股的“回流”？受访东说念主士广阔合计，若广阔量中概股回流香港，港股市集的资金或将承压。刘国华合计，港股市集若迎来大范围新增上市公司，而市集资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交游活跃度不及，甚而会出现短期的供大于求场地，影响企业估值和股价弘扬。

对此，田利辉提议，可在轨制立异上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，鼓作为念市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产物，进步市集深度。也要试点“同股不同权+ESG”交融架构，允许转头企业保留罕见股权结构的同期，强制要求诞生ESG委员会并线路技能伦理风险，均衡老本成果与社会职守。

此外，在市集生态设备上，他还提议，要磋议港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技能评估—专利订价—上市换取”一体化奇迹，惩处硬科技企业估值贫困。还要洽商鼓动中概股转头刊行东说念主民币计价股票，联动大湾区跨境搭理通机制，诱惑东南亚主权基金通过港股成就东说念主民币钞票。

田利辉示意，港股相接中概股回流需跳出传统“通说念想维”，转向“轨制—生态—战术”三位一体改换：以沙盒机制化解跨境风险，以繁衍品立异激活订价本事，以东说念主民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“环球科技老本成就要道”。这一过程中，既要借力国度战术，也需保握与国际划定的动态适配。

校对：李凌锋激情小说